光大期货12月25日深度解析：软商品市场日报亮点纷呈

**光大期货：12月25日软商品日报**

在12月25日的软商品市场中，白糖成为了市场关注的焦点。近期，原糖期价呈现出加速下行的趋势，给市场带来了不小的波动。截至本周，原糖期价在多重压力下不断刷新低点，包括雷亚尔贬值和印度糖厂协会呼吁政府放开出口等因素。雷亚尔在本周初延续贬值态势，周三跌幅更是加速，与此同时，原糖期价承压下行。印度糖协因降雨充沛，预计糖产量可能创下新高，并呼吁政府允许100-200万吨糖的出口，这无疑给市场带来了更大的下行压力。

在国内市场方面，广西和云南的制糖集团报价均有所调整。广西制糖集团的报价区间为6010~6360元/吨，云南制糖集团的报价区间则为6040~6070元/吨。加工糖厂的主流报价区间也有所波动，目前为6320~6900元/吨。这些报价的调整反映了市场供需关系的变化，以及国际糖价波动对国内市场的传导效应。

值得注意的是，本周国内现货报价也跟随原糖走弱，成交情况一般。随着春节备货结束，未来产区将开启累库过程，这对糖价构成了一定的下行压力。特别是广西地区，从11月后一直缺乏有效降雨，导致甘蔗生长受到一定影响。广西区气象局和农业农村厅12月17日联合发布未来十天甘蔗干旱灾害风险预警，预计未来十天桂中、桂南大部地区甘蔗干旱灾害风险达高度等级。这一旱情已经影响到甘蔗的亩产，未来增产幅度恐不及预期。

在棉花市场方面，本周同样呈现出弱势震荡的态势。美联储12月议息会议后，虽然如期降息25BP，但点阵图显示预计2025年全年仅降息50BP，低于市场预期，导致美元指数跳涨至108以上，成为本周美棉价格走势偏弱的主要原因。基本面来看，2024/25年度全球棉花供需宽松格局基本确定，USDA12月报预计全球棉花总产量为2555.8万吨，需求量为2521.1万吨，供需同比双增，但供应增幅大于需求增幅，供应总量大于需求总量，期末库存持续累积。

国内市场方面，目前处于阶段性供应高峰，库存压力较大。中国棉花信息网预计本年度我国棉花产量将达到675万吨，同比增产超70万吨。新棉采摘及交售工作已经基本结束，进度快于往年同期，新棉加工量已经超过500万吨，同比增加55.1万吨。棉花工商业库存累计值快速增加，合计约559.88万吨，再度创下近年来同期新高。需求端方面，目前是纺服消费淡季，纺织开机负荷持续下降，织厂原材料补库意愿不强，产成品库存累积，淡季特征明显。

综合来看，当前棉花市场处于供应压力高峰期，下游需求表现相对弱势，基本面支撑有限，供需格局短期难改。预计短期郑棉仍将弱势震荡为主，需要用时间换空间。对于投资者而言，应密切关注宏观层面的扰动以及供需关系的变化，以制定合理的投资策略。

在白糖市场方面，未来北半球的生产进度以及印度出口问题将成为市场关注的焦点。印度糖产量可能创下新高的预期以及政府是否放开出口将对市场产生重要影响。同时，巴西结转库存问题也将对糖价产生一定影响。在国内市场方面，广西干旱情况的发展以及春节后产区累库过程将对糖价构成下行压力。投资者应密切关注这些因素的变化，以及其对市场的影响。

此外，光大期货还提醒投资者注意市场风险。虽然当前市场处于弱势震荡态势，但并不意味着没有投资机会。投资者应密切关注市场动态，制定合理的投资策略和风险控制措施。同时，也要注意保护好自己的投资本金，避免因盲目跟风或过度交易而造成不必要的损失。

总的来说，12月25日的软商品市场呈现出弱势震荡的态势。白糖和棉花等商品的价格均受到多重因素的影响而波动。投资者应密切关注市场动态和基本面变化，制定合理的投资策略和风险控制措施。同时，也要注意保护好自己的投资本金和利益。在未来的市场中，随着各种因素的变化和演进，投资者需要不断调整和优化自己的投资策略以适应市场的变化和发展。

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